Türkiye tahvil devinin favorileri ortasında
Fed’in uzun mühlet yüksek faiz oranlarını muhafazası ihtimaline karşı gelişmekte olan piyasaların (EM) merkez bankaları agresif gevşeme döngülerine girmekten kaçınırken, mahallî para ünitesi cinsi tahvilleri bu yıl Döviz cinsi olanların gerisinde kalmıştı.
Ancak Pacific Investment Management Co. (Pimco) EM Tahvil Yöneticisi Pramol Dhawan, şimdilerde Fed’in Eylül’de faiz indirmesi beklendiğine işaret ederek yatırımcıların ABD pay senetleri, para piyasaları ve özel kesim tahvilleri dışında alternatif getiri kaynakları arayışına gireceklerini öngördü.
Dhawan, “En fazla bedelin gelişen piyasalarda mahallî para ünitesi cinsi varlıklarda olduğunu düşünüyoruz” dedi.
Gelişmekte olan piyasaların lokal para cinsi tahvillerini takip eden Bloomberg göstergesi Ağustos ayında şu ana kadar yüzde 2,3’ün üzerinde yükseldi ve bu yılın en düzgün ayına imza attı.
Bu da varlık sınıfının şimdiden, Fed daha faiz indirmeden toparlanmaya başladığına işaret etti. Bu toparlanma, bu ay gelişen ülke tahvillerinde yaşanan karlara da paralellik gösterdi.
Dhawan’ın Michael Davidson ile birlikte yönettiği Pimco’nun 1,3 milyar dolarlık Gelişen Piyasalar Lokal Para Ünitesi ve Tahvil Fonu’nun yatırımcılara sağladığı kar geri kalan bir yılda emsal fonların %98’ini geride bıraktı.
Dhawan Güney Afrika ve Türkiye üzere ülkelerin para üniteleri ile lokal para ünitesi cinsi tahvillerini beğendiğini belirtti. Dhawan, bu iki ülkede gevşeme döngülerinin bu yıl başlamasının beklendiğini ve sonrasında muhtemelen güçlü faiz indirimleri gerçekleşebileceğini söyledi.
