Danışmanlar için Kripto: Kripto Piyasası – Bir Haftalık İnceleme

Bugünkü sayımızda Pioneer Asset Management Limited’den Xinghua Luo, ABD Enflasyon Oranı ve Federal Rezerv Görünümü, ETF Gelişmeleri ve genel kripto akışları dahil olmak üzere piyasa faaliyetlerinin bir özetini sunuyor.

Daha sonra, Jason LeibowitzHashnote’tan Uzmana Sor’da piyasa eğilimleri ve getiri arayışı hakkında içgörüler sunulmaktadır.

– Sarah Morton

Şu anda okuyorsunuz Danışmanlar için Kripto CoinDesk’in finans danışmanları için dijital varlıkları ele alan haftalık bülteni. Buradan abone olun her perşembe almak için.

Haftalık Kripto Piyasası İncelemesi

Son zamanlarda, Elon Musk ve Donald Trump arasındaki çok beklenen X boşluğunda kripto paralar tartışılmadığında dijital varlık piyasası çok az hareket gördü. BTC, bir önceki güne göre %1’den biraz fazla düşüşle 58.750 dolar civarında seyretti. CoinDesk 20 Endeksi tarafından temsil edilen daha geniş kripto piyasası da benzer bir düşüş yaşadı. Kripto topluluğunun yüksek beklentilerine ve “kripto”nun bahsedilmesi için Polymarket’e %65 şans bahsine rağmen, konu 1 milyondan fazla dinleyici çeken iki saatlik röportajda hiç gündeme gelmedi.

ABD Enflasyon Oranı ve Federal Rezerv Görünümü

Bir sonraki ABD FOMC toplantısı 18 Eylül’de gerçekleşecek. Son piyasa çöküşünün bir sonucu olarak, piyasa artık Federal Rezerv’in Eylül ayında faiz indirimlerine başlamasını ve Aralık sonuna kadar yaklaşık 100 baz puanlık (bps) bir indirim yapmasını bekliyor. Tüketici Fiyat Endeksi’nin (TÜFE) yıllık bazda Temmuz verisi yayınlandığında %3,0’da kalması beklenirken, Çekirdek TÜFE’nin yıllık bazda %3,3’ten %3,2’ye düşmesi bekleniyor. Fed her zamanki gibi karar almak için acele etmeyecek, bunun yerine önce ekonomik veriyi izleyecek. Şimdi kredileri artırmak ve enflasyonla mücadele etmek arasında sıkışmış durumdalar.

ETF Gelişmeleri

Pazartesi günü, ABD’de listelenen spot Ether ETF’leri 4,93 milyon dolarlık net giriş gördü, Fidelity’nin FETH’i 3,98 milyon dolarla önde gidiyordu. Franklin Templeton’ın EZET’i ve Bitwise’ın ETHW’si sırasıyla 1 milyon dolar ve 2,86 milyon dolarlık girişler kaydetti, VanEck’in ETHV’si ise 2,92 milyon dolarlık çıkış gördü. Bitcoin ETF’leri, Grayscale’in GBTC’si ve Bitwise’ın BITB’si sırasıyla 11,7 milyon dolar ve 17 milyon dolarlık çıkışlar kaydetmesine rağmen, toplu olarak günlük 27,87 milyon dolarlık giriş kaydetti. Grayscale’in iki Ether fonunda hiçbir akış görülmedi.

BTC ve ETH Opsiyon Akışları

Hafta, 54-58 bin dolarlık putları hedefleyen başarılı hedge/ayı oyunları gördü, fonlar toparlanma üzerine Ekim-Mart 60-65 bin dolarlık çağrılara maruz kalmayı artırdı. Kısa vadeli put-eğikliği ihtiyatlılık gösterirken, uzun vadeli çağrı boğaları güçlü kalmaya devam ediyor ve piyasa Üretici Fiyat Endeksi’ni (PPI) ve CPI verisini bekliyor.

Kısa vadeli oynaklık ve eğrilik geri çekilmiş olsa da, uzun vadeli çağrılar ve spreadler ayarlanmadı; bunun yerine arttı. <$45K Put’ların satışı ile finanse edilen yukarı yönlü satın alma konusunda güven var, ancak 48-50K civarındaki kısa vadeli koruma devam ediyor.

Çarpıklık dinamikleri, kısa vadeli put-çarpıklığın yükseldiğini gösterirken, uzun vadeli çağrılar primle işlem görüyor.

ETH, 2-2.3 bin dolarlık Strike’larda koruma ile güçlü hacimler gördü ve daha sonra 2.3-2.7 bin dolarlık Call’lar ekleyerek IV’leri etkiledi ve ETH-BTC Dvol spread’ini yükseltti.

Son FOMC ve JPow LAKİN, durgunluk endişelerini artırarak NFP tarafından gölgede bırakıldı. Yaklaşan PPI ve CPI verisi piyasa eğilimleri hakkında daha fazla içgörü sağlayacaktır. BTC DVOL %57,45’te iken ETH DVOL %72,92’de.

ETH Teknik Analizi

12 Ağustos 2024’te Ethereum (ETH) 2.683 dolardan işlem görüyordu ve 2.523 ila 2.720 dolar aralığında dalgalanıyordu. Önemli piyasa aktivitesine rağmen teknik göstergeler ETH’nin direnç seviyelerini aşmakta zorluk çektiğini ve potansiyel bir düşüş eğilimine işaret ettiğini gösteriyor. Kısa vadeli toparlanma kaydedildi, ancak 2.700 doların üzerindeki seviyelerin korunması zor olmaya devam ediyor ve satış baskısı artarsa ​​2.600 dolara doğru olası bir düşüş yaşanabilir. Bazı göstergeler alım fırsatları gösterse de genel görünüm düşüş eğiliminde ve yatırımcılara dikkatli olmaları tavsiye ediliyor. Ethereum’un gelecekteki hareketi 2.800 dolar gibi önemli seviyelerin üzerine çıkmaya bağlı olacak.

Haftalık Kripto Varlık Akışları

Yatırımcıların son dönemdeki fiyat düşüşlerini alım fırsatı olarak görmesiyle dijital varlık yatırım ürünlerine toplam 176 milyon dolarlık giriş yaşandı.

Ethereum, piyasa düzeltmesinden en önemli faydayı gördü ve 155 milyon dolarlık giriş elde ederek yılbaşından bu yana toplamını 862 milyon dolara çıkardı.

ETH Staking İstatistikleri

ETH staking yeni doğrulayıcı aktivasyonu 10 saat 13 dakika sürerken, ETH çıkış kuyruğu 1 dakika ile oldukça kısa, bu da staking’e artık daha fazla ilgi olduğunu gösteriyor.

Toplam ETH stake miktarı şu anda %28,06’dır ve son stake ödülü yıllık %3,21’dir. Merkezi olmayan likit stake çözümüyle karşılaştırıldığında, Lido’nun pazar payı hala %71,56 ile hakimdir.

Özetle, kripto piyasası Fed’in Eylül ayındaki faiz indirimi üzerine spekülasyon yaptığı için bir süre daha yatay ve oynak olabilir. Ne yazık ki piyasayı canlandırabilecek ve yakında 70K’ya çıkarabilecek pek fazla iyi haber yok. Stake veya diğer ürünlerden elde edilen getirilerin ETF’lere yatırım yapmaktan daha çok hoş karşılanması şaşırtıcı değil.

– Xinghua Luo, Genel Müdür, Pioneer Asset Management Limited

Q. Kripto getirilerindeki dağılım son bir yılda nasıl gelişti ve bu eğilime katkıda bulunan temel faktörler nelerdir?

Geçtiğimiz yıl boyunca, kripto getirileri Bitcoin ve Solana gibi varlıkların diğer birçok varlıkta daha iyi performans göstermesiyle dikkat çekici bir dağılım gösterdi. Bu sapma, kazançların piyasada daha eşit bir şekilde dağıldığı önceki döngülerden bir sapmayı işaret ediyor. Bu eğilime katkıda bulunan temel faktörler arasında, genellikle daha riskli ve daha az yerleşik varlıklarda performansı baskılayan sıkılaşan likidite ve artan faiz oranları gibi makroekonomik koşullar yer alıyor. Ek olarak, yakın zamanda gerçekleşen Bitcoin yarılanması, yeni arzı azaltarak bir rol oynamış ve tarihsel olarak Bitcoin’in diğer majörleri geride bıraktığı uzun vadeli yükseliş faaliyetlerine yol açmıştır.

Bu dağılımdaki önemli bir faktör, birincil getiri üreten strateji olarak borç vermenin terk edilmesidir. Önceki kripto döngüsü, borç vermeyle beslenen bir kredi balonunun yaratılmasına tanık oldu ve bu balon en sonunda patladı ve yatırımcıların varlıklarının emanetten çıkmasına izin verme konusunda tedirgin olmalarına neden oldu. Yatırımcı duygusundaki bu değişime yanıt olarak, en ileri görüşlü fonlardan bazıları türev piyasasını kullanarak daha güvenli getiri üreten çözümler sundu. Şunlar gibi ürünler: Limanyatırımcıların Bitcoin gibi atıl varlıklardan, kapalı çağrı spreadleri gibi opsiyon stratejileri aracılığıyla getiri elde etmelerine olanak tanırken, varlıkları bir saklama kuruluşunun kontrolü altında güvenli tutar. Bu yaklaşım, önceki döngüyü tanımlayan borç verme uygulamalarına yaratıcı ve güvenli bir alternatif sunar.

Q. Stabilcoin’ler ve getiri arayışı, kripto para piyasasının mevcut dağılım durumunu nasıl etkiledi?

Stabilcoinler ve getiri arayışı, kripto piyasasının mevcut dağılımını önemli ölçüde etkilemiştir. Stabilcoinler, değişken kripto ekosistemi içinde istikrarlı bir değişim ortamı ve değer deposu sağlayarak sorunsuz ticaret ve DeFi hizmetlerine erişimi kolaylaştırır. Ancak, stablecoinler istikrar sunarken, genellikle yatırımcılara herhangi bir getiri sağlamazlar.

Tokenleştirilmiş para piyasası fonlarının önemli bir rol oynamaya başladığı yer burasıdır. Bu varlıklar yatırımcılara kısa vadeli ABD Hazine Bonolarından elde edilen getirileri doğrudan aktararak istikrarlı, risk azaltılmış getiriler elde etme yolu sunar. Tokenleştirilmiş para piyasası fonları, işlem hızı, şeffaflık ve birleştirilebilirlik gibi blockchain teknolojisinin faydalarını getirirken, diğer token projeleriyle sıklıkla ilişkilendirilen protokol, saklama, düzenleyici ve kredi risklerini en aza indirir. Bu varlıkların gelişi, kripto ekosistemine yeni bir istikrar ve getiri potansiyeli katmanı ekleyerek yatırımcı portföylerinin çeşitlendirilmesine katkıda bulunur.

Stablecoin’lerin ve tokenleştirilmiş para piyasalarının faydalarına rağmen, özellikle Bitcoin gibi atıl varlıklara sahip yatırımcılar arasında, kripto ekonomisinin büyüyen bir kısmı daha fazla getiri arayışında olmaya devam ediyor. Borç verme popüler bir strateji olsa da, 2022’deki iflaslar ve dolandırıcılıklar borç verme platformlarında bulunan önemli riskleri vurguladı. Piyasa bu aksaklıklardan kurtulurken, daha sağlam, şeffaf ve güvenli borç verme platformları sunan yeni şirketler ortaya çıkmaya başlıyor. Bu platformlar, geçmiş hatalardan ders aldıklarını, daha iyi risk yönetimi uygulamalarına yol açtıklarını ve çeşitli kripto varlıklarda görülen genel dağılıma katkıda bulunduklarını iddia ediyor.

Q. Mevcut eğilimler ve faktörler göz önüne alındığında, yatırımcıların kripto para piyasası dağılımının gelecekteki seyri hakkında nelere dikkat etmesi gerekir?

Yatırımcılar, kripto piyasası dağılımının, alanı etkileyen devam eden ve ortaya çıkan faktörler nedeniyle öngörülebilir gelecekte muhtemelen devam edeceğini kabul etmelidir. Yaklaşan ABD başkanlık seçimleri, seçilen yönetimin politikalarına bağlı olarak piyasa duygusunu ve varlık performansını etkileyebilecek potansiyel düzenleyici değişiklikler getiriyor. Ek olarak, çeşitli blok zinciri ekosistemlerindeki teknolojik gelişmeler ve farklı benimseme seviyeleri, kripto varlıklar arasında farklı sonuçları yönlendirmeye devam edecektir.

İyi düzenlenmiş ve profesyonelce yönetilen fonlar aracılığıyla yatırım stratejilerini çeşitlendirmek, kripto varlıklarının yelpazesinde riskleri azaltmaya ve fırsatlardan yararlanmaya yardımcı olabilir. Durum tespitini ve bireysel varlık temellerinin kapsamlı bir şekilde anlaşılmasını vurgulamak, kripto piyasasının gelişen ve bölümlere ayrılmış manzarasında gezinmek için önemli olacaktır.

– Hashnote’un özel servet başkanı Jason Leibowitz