Bitcoin’in 70.000 Dolardan Gerilemesi ‘Hacimsel Uyuşukluk’la Belirlendi
Deneyimli borsa yatırımcıları, piyasa düzeltmelerinin genellikle VIX endeksi gibi oynaklık beklentilerini ölçen metriklerde artışla birlikte gerçekleştiği gözlemine muhtemelen aşinadır.
Ancak Bitcoin piyasasında durum böyle değil, zira kripto para fiyatları genellikle teknoloji hisseleriyle pozitif korelasyon gösteriyor.
Örneğin, bitcoin’in fiyatı son dört haftada 70.000 doların üzerindeyken %10 geriledi. Deribit’in bitcoin oynaklık endeksi DVOL – önümüzdeki 30 gün içinde beklenen fiyat türbülansının opsiyon türevi bir ölçüsü – yıllık %53’ten %42’ye düşerek, grafik platformu TradingView’e göre Şubat ayının başından bu yana en düşük seviyeye ulaştı.
Zımni oynaklık, alıcıya daha sonraki bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyattan altta yatan varlığı satın alma veya satma hakkı veren opsiyon veya türev sözleşmelerine olan talepten olumlu etkilenir. Bir çağrı opsiyonu satın alma hakkı verir ve bir satış opsiyonu satma hakkı verir.
DVOL’deki düşüş, fiyat düzeltmesi sırasında yatırımcıların paniğe kapılmaya veya koruyucu putlar veya korunma bahisleri aramaya daha az meyilli olduğu sakin bir piyasa ortamını gösteriyor. Dahası, bitcoin’in geri çekilmesi hızlı bir düşüşten ziyade yavaş ve düzenli oldu ve bu da yatırımcıları genellikle oynaklık patlamasından kar elde etmek için opsiyon satın almaya yönlendirdi.
Toronto merkezli kripto platformu FRNT Financial’ın uluslararası dağıtım başkanı David Brickell, CoinDesk’e “Bunun nedeni BTC’nin zirvelerden düşmesinden bu yana, düşük gerçekleşmiş volatiliteye sahip aralıklı bir pazarda sıkışmış olmamızdır,” dedi. “Yaz aylarında volatilite satın alma iştahı yok ve yapısal olarak aşırı yazarlar volatiliteyi satıyor, bu yüzden gerçek talep olmadığında daha da düşüyoruz.”
Volatilite satışı, yatırımcıların durgun bir piyasada opsiyon sattığı veya yazdığı, örtük volatiliteyi düşüren popüler bir kripto stratejisidir. Satıcı, vahşi fiyat dalgalanmaları durumunda alıcıyı tazmin etme sözü verdiği için bir prim alır. Tipik olarak, bu tür stratejiler spot piyasa varlıklarının üstüne çağrılar yazmayı içerir.
Brickell’a göre, BTC’de 70.000$’ın üzerindeki seviyelere doğru yenilenen bir yükseliş, muhtemelen opsiyonlara olan talebi canlandıracak ve DVOL örtülü oynaklık endeksini artıracaktır. BTC’nin fiyatı, bu boğa döngüsü boyunca DVOL endeksi ile pozitif korelasyon gösterdi.
Brickell, “Bu volatilite durgunluğundan kurtulmak için BTC’nin muhtemelen aralığın üst seviyelerine doğru yeniden test yapması ve daha yukarı yönlü bir kırılma tehdidinde bulunması gerekecek” dedi.
