Bitcoin ABD Enflasyon Verisi ve Tahvil Piyasasından Rehberlik Bekliyor

Almanya’nın Saksonya eyaletindeki arz fazlasının neredeyse tamamen ortadan kalkmasıyla birlikte, Perşembe günü yayınlanacak ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporu, Bitcoin (BTC) piyasasının gidişatını belirlemede önemli rol oynayacak.

Dow Jones tarafından ankete katılan ekonomistlere göre, 12:30 UTC’de (8:30 ET) beklenen veri, dünyanın en büyük ekonomisinde yaşam maliyetinin Mayıs ayında sabit kaldıktan sonra Haziran ayında aylık bazda %0,1 arttığını ve yıllık bazda %3,1 artışa yol açtığını göstermesi bekleniyor. Daha değişken gıda ve enerji fiyatlarını çıkaran çekirdek TÜFE’nin Mayıs ayından itibaren %0,2 ve geçen yılın Haziran ayından itibaren %3,4 artması öngörülüyor.

Gerçek rakamın tahminlerle uyuşması, Fed’in %2’lik enflasyon hedefine doğru ilerlemenin sürdüğünü teyit edecek ve bankanın bu yıl çok beklenen faiz indirimi döngüsünü başlatması için zemin hazırlayacak.

Faiz indirimi beklentilerinin artması, bitcoin de dahil olmak üzere riskli varlıklar için muhtemelen iyiye işaret olacak ve lider kripto para biriminin 5 Temmuz’daki 53.500$ civarındaki düşük seviyelerden fiyat toparlanmasını sürdürmesine yardımcı olacak. CoinDesk verisi, toparlanmanın durduğunu ve alıcıların 59.000$ seviyesinin üzerinde bir dayanak noktası oluşturmakta zorlandığını gösteriyor.

“TÜFE verisi yakından izlenecek ve piyasaların bu duyuruya önemli tepki vermesi bekleniyor. Analistlerin 2024 sonu ve 2025 için iyimser görünümü, FOMC’nin politika faizlerini düşürmesine bağlı, çünkü daha düşük faiz oranları genellikle likiditeyi artırarak yatırımcıları kripto paralar gibi ‘uzun kuyruklu’ varlıklara yönlendiriyor,” dedi algoritmik ticaret şirketi Wintermute CoinDesk’e gönderdiği e-postada.

Enflasyon oranı 2022’deki %9,1’lik zirveden önemli ölçüde yavaşladı. Yine de son aylarda Fed, yüksek faiz oranlarının fişini çekmeden önce enflasyon cephesinde daha fazla ilerleme görme ihtiyacını yineledi. Salı günü, Fed başkanı Jerome Powell, Kongre’ye verdiği ifadede aynı şeyi söyledi ve bankanın oranları düşürmek için enflasyonun %2’ye düşmesini beklemeyeceğini vurguladı.

CME’nin FedWatch aracına göre, Cuma günkü zayıf istihdam raporundan bu yana, yatırımcılar Eylül ayında Fed’in faiz indirimi yapma olasılığını yaklaşık %70 olarak fiyatladılar ve Aralık ayında başka bir indirim olasılığının arttığını öngörüyorlar.

ABD Hazine tahvil getiri eğrisinin beklenen zayıf TÜFE verilerine vereceği tepki, Bitcoin de dahil olmak üzere genel piyasa duyarlılığını etkileyebilir.

Daha yavaş enflasyon ve artan faiz indirimi bahisleri iki yıllık tahvilin fiyatlarını artırabilir ve getirisini düşürebilir. Bunun nedeni, yatırımcılar daha düşük faiz oranları öngördüklerinde, şu anda daha yüksek getirisi olan bir menkul kıymet için prim ödemeye istekli olmalarıdır. Bu arada, 10 yıllık tahvilin getirisi, piyasalar potansiyel Trump başkanlığı altında daha büyük bütçe açıklarından korktuğu için muhtemelen yüksek kalacaktır. Cumhuriyetçi aday Donald Trump’ın 4 Kasım seçimlerini kazanma şansı son zamanlarda arttı.

Net etki, 10 ve iki yıllık tahvillerdeki getiriler arasındaki farkla temsil edilen getiri eğrisinin sözde boğa dikleşmesi olacaktır. Eğri tersine dönmüştür ve iki yıllık tahviller 2022 ortasından bu yana tutarlı bir şekilde nispeten daha yüksek getiri sunmaktadır.

CAIA Derneği’ne göre, tersine dönmüş getiri eğrisinin hızlı bir şekilde normalleşmesini karakterize eden boğa diklik dönemleri, tarihsel olarak ekonomik daralma dönemlerinde meydana gelmiş ve riskten kaçınma ile çakışmıştır.

CAIA, yaptığı açıklamada, “Tipik boğa yükseliş dönemleri 1990-1992, 2001, 2003, 2008 ve 2020’ydi ve hepsi durgunluk dönemleriydi” dedi.

CAIA, “Hisse senetleri genellikle bu tür rejimlerde iyi performans göstermez ve bu dönemlerdeki performansları genel tarihsel ortalamanın açıkça gerisinde kalır” diye ekledi.

Crypto Is Macro Now bülteninin yazarı Noelle Acheson da 4 Temmuz tarihli sayısında benzer bir gözlemde bulunarak, “Keskin bir diklik her zaman durgunluğun başlangıcından önce gelir” dedi.

Acheson, ABD’deki siyasi belirsizliğin devam etmesi nedeniyle eğrinin son zamanlarda bir miktar dik hale geldiğini de sözlerine ekledi. Acheson, “Bu durum, aradaki dönemde Trump’ın zaferini daha olası hale getiriyor. Bu da gümrük vergileri ve vaat edilen vergi kesintilerini finanse etmek için yapılacak tahvil ihracıyla enflasyonda olası bir artış anlamına geliyor.” diye açıkladı.

JPMorgan ve Citi gibi yatırım bankaları getiri eğrisinin dikleşeceğine güveniyor.