ABD seçimleri için dikkat çeken fiyatlamalar
Kasım ayındaki ABD başkanlık seçimlerine yönelik fiyatlamaları ölçmeye çalışan yatırımcılar artık Cboe Volatilite Endeksi vadeli süreçlerine ek olarak direkt seçim devrine bağlı S&P 500 Endeksi opsiyonlarına da bakabiliyor.
Aylardır, Ekim ayı VIX vadeli süreçleri 5 Kasım’daki seçim gününün akabinde pay senetlerinde volatilitenin artacağı beklentisine işaret ediyor. Bir kaç hafta öncesi prestijiyle yatırımcılar o devir için S&P 500 opsiyonlarını da izleyebiliyor ve bu konumlar da oylamanın akabinde büyük bir hareket mümkünlüğünü fiyatlıyor.
Vadesi 6 Kasım’da dolan opsiyonlar bir gün evvelki kontratlarla karşılaştırıldığında, mevcut piyasa düzeyine yakın alım ve satım opsiyonları birbirinden çok daha değerli değil.
Ancak türev analitik firması Asym 500’ün kurucusu Rocky Fishman’a nazaran, out-of-the-money (OTM) spread süreçleri, S&P’de yüksek boyutlu ve bilhassa de aşağı istikametli bir hareket mümkünlüğünün daha yüksek olduğuna işaret ediyor.
Fishman, S&P 500’ün 5 bin 600 civarındaki mevcut düzeyinin hayli altında olan 5 bin/4 bin 800 satım spread örneğini veriyor. 6 Kasım için, 4 bin 800 satım opsiyonunu satarken 5 bin satım opsiyonu almak 8,20 dolara mal olurken, seçim günü sona eren satım birebir opsiyon kontratlarını almak 6,80 dolara mal oluyor.
Fishman, seçim gününde kelam konusu opsiyonun fiyatının daha yüksek olmasının S&P 500’ün kelam konusu bandın altına seçimden sonra inmesi mümkünlüğünün yaklaşık %20 daha yüksek olduğuna işaret ettiğini belirtti
